521a人成v视频

“伊利蒙牛全面进行渠道下沉，并开始收割更多市场份额；新希望乳业、君乐宝乳业如也加速全国化布局，发展势头不容小觑；但是，作为行业‘小三’的光明乳业却不进反退，” 上述乳企人士告诉《五谷财经》特约、独家撰稿人王诣予，在“前有狼、后有虎”的双重夹击之下，自身经营体制过于僵化的光明乳业，已经呈现出“夕阳之照”，未来业绩继续承压将是大概率事件。

第二，从组成及形式来看，隐性债务主要包括三类：1、为国企（城投平台）、机关事业单位、产业引导基金及PPP项目公司等主体举债融资提供隐性担保，包括出具承诺函或担保函（及其他文件），以机关事业单位的国有资产为抵押品帮助企业融资等形式；2、为建设公益性或准公益性项目举借的债务，直接纳入到财政预算支出范畴，由财政资金偿还；

对于城投平台，虽然现在已经被诸多文件明确，2014年后所借债务不列入地方政府债务，不承担融资功能，但一方面城投是基建项目的重要载体，是金融机构信贷类、非标类、债券类资产的重要主体，另一方面城投的债务存量高，到期规模大，资产端公益性项目多，创造现金流能力差，还款能力不足。

非标：资金信托投向基础行业的金额占信托贷款余额的比例自2015年起趋于降低，但2018年前三季度基本维持在35%-36%左右。假设2018年末该比例仍为35%，则以7.9万亿的存量余额计算，信托贷款为隐性债务贡献大约2.7万亿。委托贷款目前尚未有明确的投向行业与主体的公开数据，假设其投向融资平台形成隐性债务的比例与信托贷款一致，也是35%，则以2018年末12.4万亿的存量余额计算，委托贷款大约贡献4.3万亿。

美国对中国征税商品中，既有中国对美国货物贸易顺差来源项也有逆差来源项，而逆差来源项主要分布在高新技术领域，这表明遏制中国产业升级的未来是本次美国挑起贸易战的核心诉求之一。假定制裁措施落地，受制于高新技术产品价值链分布全球而中国又是终端生产商影响，贸易战受损的不仅是中国企业，同时也有位于这一价值链的欧美发达经济体相关企业。进一步，中国的反制措施也将打击到美国优势产业如农业、化学及汽车行业的出口。

在审核节奏趋于平缓、过会率走低的同时，IPO排队企业数量有所上升。中泰证券执行总经理孙参政表示，当前IPO排队企业数量上升，主要是因2019年上半年市场行情转好等利好因素的出现，企业上市申报的积极性明显增强，使得申报数量快速上升。潘向东指出，目前来看，虽然IPO排队数量增加，新一届发审委本着从严选拔、专业突出原则，加强IPO制度改革，未来IPO堰塞湖现象不会重来，但是低过会率不会改变。