https://9gaoab

12月12日，中央经济工作会议通稿发布。对比12月6日的政治局会议看，政策基调没有发生大的变化，2020年围绕全面建成小康社会，稳增长是主线。在这个政策主线下，笔者认为有几个信号值得关注。第一，从“去”杠杆到“稳”杠杆。去杠杆是供给侧改革“三去一降一补”的重中之重，近年无论是在金融体系层面，还是在实体经济层面，都出台了很多政策。这导致金融体系内部出现流动性分层，大型金融机构和中小型金融机构业务分化，实体企业也出现信用分层，低评级企业融资难度上升。

这些问题增加了专项债的潜在偿还压力。11月财政部提前下发了1万亿专项债额度到地方，规模也低于市场之前的预期。因此，笔者认为2020年专项债增量或会控制。另一点则是，2020年减税降费的力度，可能也会弱于今年。2018年中央经济工作会议中，指出要“实施更大规模的减税降费”。今年政府工作报告确立了2万亿的减税降费目标，根据财政部领导的估算，今年实际的减税降费规模将达到2.3万亿，大大超过了目标规模。

为缓解企业融资难，国务院常务会议日前决定设立民营企业债券融资支持工具。央行营管部积极与北京市有关政府部门对接，结合企业意愿锁定符合条件的民营企业，并推动协调金融机构、债券市场专业机构积极参与。目前北京市首批3家民营企业已与主承销商、政策性融资担保机构、中债信用增进公司达成意向协议。

但如此大规模的减税降费，目前来看，对制造业投资和消费的促进作用都不明显。同样的一块钱，分配给政府部门后，和分给企业和家庭相比，政府部门花钱的意愿更强，而企业和家庭可能会存起来，因此分配给政府部门后更容易产生直接的需求。2020年全年的政策基调是稳增长，需要逆周期调节，扩大总需求。这次中央经济工作会议，对减税降费的定调是“落实”，据此可以判断在减税降费方面，难有增量上的大动作。

交易报告书（草案）显示，以2019年6月30日为评估基准日，北极光电100%股权的评估值为2.6亿元，增值率为401.47%。此外，交易对方承诺北极光电2019年、2020年、2021年实现的净利润分别不低于1000万元、1500万元及2000万元。然而，《每日经济新闻》记者注意到，北极光电2017年、2018年及2019年1~6月分别实现净利润1716.59万元、266.23万元、215.80万元，2018年净利润较2017年大幅下滑。

沙特转向国际债券市场是为了帮助弥补油价大跌造成的支出赤字。过去三年里，沙特出售了近700亿美元的国际债券，成为新兴市场中最大的债券发行国之一。责任编辑：李园来源：北京商报北京商报讯（记者 李振兴）7月3日，乐凯胶片股份有限公司（以下简称“乐凯胶片”）发布公告称，针对乐凯胶片收购乐凯医疗科技有限公司股权案，国家市场监督管理总局不实施进一步反垄断审查。